Giá Morpho

Mùa DRIP trên @arbitrum đã biến thành một cuộc cách mạng thanh khoản hoàn toàn. Chỉ trong hai tháng, tổng tài sản đủ điều kiện bằng USD đã vượt qua 1 tỷ đô la và đoán xem ai đang dẫn đầu? thBILL của @Theo_Network hiện chiếm 85% trong số đó. Kể từ khi DRIP bắt đầu, vốn hóa thị trường của thBILL đã tăng từ gần như bằng không lên hơn 125 triệu đô la, đứng đầu bảng xếp hạng trong mọi phân khúc ổn định. → vốn thực tế đang tìm thấy chỗ đứng trên chuỗi. Người dùng lặp lại thBILL/PT-thBILL trên Morpho hoặc Euler, tích lũy phần thưởng ARB, và vẫn có thể farm điểm Theo trên đó. Nếu bạn vẫn đứng ngoài, Epoch 5 có thể là cơ hội tốt nhất trước TGE của Theo. Những người nông dân sớm đang ăn ngon, và thị trường rõ ràng đang bỏ phiếu bằng thanh khoản.

Ghi chú Morpho ngẫu nhiên về cách thay đổi lãi suất thông qua Cơ chế Lãi suất Thích ứng: Morpho cố gắng hướng tới việc sử dụng 90%. Vậy lãi suất được kiểm soát như thế nào? Có một số hệ quả thú vị từ điều trên. Bởi vì có một nỗ lực để luôn giữ mức sử dụng ở 90%, tỷ lệ chính mà bạn thực sự cần quan tâm là lãi suất ở 90% U. Điều này cũng được biết đến như là "tỷ lệ tại mức sử dụng mục tiêu." Nếu cung và vay không biến động quá nhiều, điều này hoạt động như một điểm pivot mà bạn có thể mong đợi tỷ lệ dao động một cách nhỏ. Không có trong video biểu đồ bên dưới, nhưng đường cong thực sự được mã cứng, nơi nếu mức sử dụng là 0, thì tỷ lệ sẽ là 1/4 * lãi suất @ 90% U. Nếu mức sử dụng là 100%, thì tối đa sẽ là 4 * lãi suất @ 90% U. Vì vậy, như chúng ta biết rằng tỷ lệ ở 90% U là điểm pivot, điều mà Morpho thực sự đang làm là kiểm soát lãi suất, lên hoặc xuống, tại mức 90% này. Nhưng cũng vậy, chúng ta không thể để đường cong di chuyển lên hoặc xuống một cách dữ dội. Nó di chuyển chậm và dần dần để cho thị trường có thời gian suy nghĩ và quyết định lãi suất nào là giá hợp lý. Vì vậy, theo một cách nào đó, Morpho đang cố gắng tìm ra lãi suất thị trường mà thị trường thích. (Bạn có thể thấy điều này trong hoạt hình nơi đường cong di chuyển chậm xuống ban đầu khi mức sử dụng dưới 90% hai lần.) Mức sử dụng càng xa 90%, nó càng di chuyển nhanh hơn lên hoặc xuống. Nếu bạn mong đợi mức sử dụng ổn định, tỷ lệ ở 90% U là điều bạn có thể tham khảo. Tất nhiên, ngoại lệ ở đây là bạn có những kẻ ngốc liên tục cố gắng rút tiền hoặc di chuyển cung và vay, dẫn đến tiếng ồn, nhưng đó là một câu chuyện khác. Đây là lý do tại sao bạn cần phải biết đối tác của mình và hành vi của họ, theo ý kiến của tôi. Tại sao 90% mức sử dụng lại quan trọng như vậy? Câu trả lời đơn giản là bạn muốn, càng nhiều càng tốt, để tiền của bạn được sử dụng. Nếu thị trường có quá nhiều người cho vay và quá ít người vay, thì lãi suất mà người vay trả sẽ được chia sẻ giữa nhiều người cho vay, điều này có nghĩa là thu nhập thấp hơn. Trong bối cảnh của đường cong, lý do có phần khác. Bạn có thể nhận thấy rằng lãi suất không phải là một đường thẳng mượt mà, chỉ đi lên mà là hai đường: một đường nhẹ nhàng và đường kia thì dốc hơn. Điều này nhằm đảm bảo rằng số tiền tối đa của người cho vay được sử dụng trong khi đảm bảo rằng người vay không rút quá nhiều tiền (nếu không họ sẽ phải trả lãi suất cao). Do đó, với tiền của bạn gần như được sử dụng tối đa khi đường cong lãi suất thích ứng tìm ra giá tốt nhất cho nó, vì chúng ta có thể giả định rằng lãi suất được báo giá là điều mà thị trường quan tâm. Vấn đề Tuy nhiên, điều này rất rủi ro vì nếu bạn có tài sản thế chấp kém chất lượng, mức sử dụng 90% sẽ làm cạn kiệt token cho vay chất lượng cao hơn (thường là USDC) rất nhanh và do đó làm cho việc rút tiền trở nên khó khăn. Trong trường hợp token thế chấp sụp đổ, người cho vay có thể bị chọn lựa bất lợi và không thể thoát ra. Hệ quả Dù sao, với tư cách là một người hiện đang sử dụng Morpho, điều này có nghĩa là gì? Mỗi khi bạn thấy một thị trường với tỷ lệ tốt, câu hỏi gần như luôn là: "Liệu APY tuyệt vời mà tôi thấy hôm nay có còn ở đây vào ngày mai, hay sẽ biến mất?" Một quy tắc chung là nếu người vay ở đây lâu dài (dự đoán của tôi hiện tại là những người Pendle loopers nơi họ thường ở lại cho đến khi hết hạn, nhưng hãy kiểm tra dữ liệu), và những người cho vay thường là các quỹ lớn hoặc cá voi tìm cách gửi tiền mà không có mệnh lệnh nông nghiệp lợi suất quyết liệt, bạn sẽ có những thị trường với tỷ lệ tương đối ổn định hơn. Nếu bạn có những thị trường "nervous", nơi tài sản thế chấp thường có nhiều rủi ro về giá (các token không ổn định nói chung) hoặc có những nhà cung cấp thường tích cực trong việc tối ưu hóa lợi suất, thì bạn sẽ có tỷ lệ không ổn định. Kết thúc Trong bất kỳ trường hợp nào, cơ chế lãi suất này khá thú vị. Tất nhiên, với độ tuổi của thuật toán này, chắc chắn có những thuật toán tốt hơn ở ngoài kia. Có thể tôi sẽ đến với chúng vào một ngày khác. 🙂

Phân tích dự án tổng hợp $F, $YB, $ZBT, $TURTLE, $MORPHO Các chú khỉ crypto! Những dự án này có vốn hóa thị trường từ 18 triệu đến 1 tỷ. Chúng có vẻ thuộc cùng một thị trường, nhưng bản chất hoàn toàn khác nhau: $MorphoLabs là giao thức cho vay DeFi cấp cơ sở hạ tầng, thuộc lĩnh vực giá trị dài hạn "có thể vượt qua chu kỳ" $YB đang cố gắng giải quyết vấn đề tổn thất không thường xuyên của LP, nếu thành công, sẽ thuộc về câu chuyện điểm uốn cấp hai. $F đang làm sản phẩm phái sinh phi tập trung, lĩnh vực lớn nhưng cạnh tranh khốc liệt, thanh khoản và trải nghiệm là cuộc chơi cốt lõi. $ZBT là cơ sở hạ tầng về quyền riêng tư + tuân thủ, chu kỳ dài, độ không chắc chắn cao, nhưng nếu thắng thì sẽ trở thành khổng lồ. $TURTLE thì hoàn toàn là cộng đồng + mô hình kể chuyện lặp lại meme, rủi ro cao và biến động lớn, không nên đầu tư nặng. Không phải tất cả các đồng tiền đều chơi trong cùng một trò chơi, có đồng thì cược vào bùng nổ, có đồng thì cược vào vượt qua, có đồng thì cược vào tương lai có được cần hay không. Alpha thực sự không phải là "cái này có thể tăng không", mà là nó đang chơi trò chơi gì, và chip đứng ở bên nào? Nếu bạn cũng đang xem những dự án này,\nđừng chỉ nhìn vào tâm lý thị trường, hãy làm rõ lĩnh vực, chu kỳ, người tham gia, và vị trí câu chuyện trước.