Harga Pendle

Catatan Morpho Acak tentang Bagaimana Suku Bunga Berubah melalui Mekanisme Suku Bunga Adaptif: Morpho mencoba untuk membidik pemanfaatan 90%. Lalu bagaimana suku bunga dikendalikan? Ada beberapa implikasi menarik untuk hal di atas. Karena ada upaya untuk selalu menjaga pemanfaatan pada 90%, suku bunga utama yang perlu Anda perhatikan adalah suku bunga di 90% U. Ini juga dikenal sebagai "tingkat pemanfaatan target." Jika pasokan dan pinjaman tidak terbang seperti orang gila, ini bertindak sebagai titik pivot di mana Anda dapat mengharapkan suku bunga berfluktuasi dengan cara yang kecil. Tidak ada pada video grafik di bawah ini, tetapi kurvanya sebenarnya hard-code dimana jika pemanfaatannya 0, maka kursunya akan menjadi 1/4 * suku bunga @ 90% U. Jika pemanfaatannya 100%, maka maksimal 4 * suku bunga @ 90% U. Jadi, seperti yang kita ketahui bahwa suku bunga pada 90% U adalah titik pivot, apa yang sebenarnya dilakukan Morpho adalah mengendalikan suku bunga, naik atau turun, pada 90% ini. Tetapi juga, kita tidak bisa membiarkan kurva bergerak naik atau turun dengan keras. Ini perlahan dan progresif bergerak untuk memungkinkan pasar berpikir dan memutuskan berapa suku bunga yang merupakan harga wajar. Jadi, dalam arti tertentu, Morpho secara algoritmik mencoba menemukan kurs pasar yang disukai pasar. (Anda dapat melihat ini dalam animasi di mana kurva perlahan bergerak turun pada awalnya karena pemanfaatannya di bawah 90% dua kali.) Semakin jauh Utiliazation dari 90%, semakin cepat bergerak naik atau turun. Jika Anda mengharapkan pemanfaatan cukup stabil, tingkat pada 90% U adalah sesuatu yang dapat Anda rujuk. Tentu saja, pengecualian di sini adalah bahwa Anda memiliki badut yang secara konsisten mencoba mencairkan atau memindahkan pasokan dan pinjaman, menghasilkan kebisingan, tetapi itu cerita yang berbeda. Inilah sebabnya mengapa Anda perlu mengetahui rekanan Anda dan perilaku mereka, IMO. Mengapa pemanfaatan 90% begitu penting? Jawaban mudahnya adalah Anda ingin, sebanyak mungkin, uang Anda ditempatkan untuk bekerja. Jika pasar memiliki terlalu banyak pemberi pinjaman dan terlalu sedikit peminjam, maka bunga yang dibayarkan oleh peminjam dibagi di antara banyak pemberi pinjaman, yang berarti penghasilan yang lebih rendah. Dalam konteks kurva, alasannya sedikit berbeda. Anda mungkin memperhatikan bahwa suku bunga bukanlah garis yang halus dan hanya naik tetapi dua garis: satu lebih lembut dan yang lainnya lebih curam. Ini untuk memastikan bahwa jumlah maksimal uang pemberi pinjaman digunakan sambil memastikan bahwa peminjam tidak mengambil terlalu banyak uang (jika tidak, mereka membayar bunga tinggi). Oleh karena itu, dengan uang Anda hampir maksimal bekerja karena kurva suku bunga adaptif menemukan harga terbaik untuk itu, karena kita dapat berasumsi bahwa suku bunga yang dikutip adalah apa yang diminati pasar. Urusan Namun, ini sangat berisiko karena jika Anda memiliki agunan yang berkualitas buruk, pemanfaatan 90% menguras token pinjaman berkualitas lebih tinggi (biasanya USDC) dengan sangat cepat dan dengan demikian menyulitkan untuk menguangkan. Jika token jaminan runtuh, pemberi pinjaman dapat dipilih secara negatif dan tidak dapat keluar. Implikasi Bagaimanapun, sebagai pasar Morpho saat ini yang dinikmati, apa artinya semua ini? Setiap kali Anda melihat pasar dengan harga yang bagus, pertanyaannya hampir selalu: "Akankah APY hebat yang saya lihat hari ini masih ada di sini besok, atau akankah lenyap?" Aturan praktisnya adalah bahwa jika peminjam ada di sini untuk jangka panjang (tebakan saya adalah looper Pendle di mana mereka biasanya bertahan sampai kedaluwarsa, tetapi periksa datanya), dan pemberi pinjaman yang umumnya merupakan perbendaharaan besar atau paus yang ingin memarkir dana mereka tanpa mandat pertanian hasil yang agresif, Anda akan memiliki pasar dengan suku bunga yang relatif lebih stabil. Jika Anda memiliki pasar yang "gugup", di mana agunan biasanya memiliki banyak risiko harga (token tidak stabil pada umumnya) atau memiliki pemasok yang biasanya agresif dalam pengoptimalan hasil, maka Anda akan memiliki tarif yang tidak stabil. Ujung Bagaimanapun, mekanisme suku bunga ini cukup menarik. Tentu saja, mengingat usia algo ini, pasti ada yang lebih baik di luar sana. Mungkin saya akan menghubungi mereka di lain hari. 🙂