Morpho-Preis

Die DRIP-Saison auf @arbitrum hat sich zu einer vollwertigen Liquiditätsrenaissance entwickelt. In nur zwei Monaten haben die insgesamt berechtigten USD-Vermögenswerte die 1-Milliarde-Dollar-Marke überschritten, und wer führt den Charge an? Der thBILL von @Theo_Network allein dominiert jetzt 85% dieses Kuchens. Seit dem Start von DRIP ist die Marktkapitalisierung von thBILL von nahezu null auf über 125 Millionen Dollar gestiegen und führt die Charts in jedem stabilen Segment an. → Reales Kapital findet ein Zuhause on-chain. Nutzer loopen thBILL/PT-thBILL auf Morpho oder Euler, stapeln ARB-Belohnungen und farmen zusätzlich Theo-Punkte. Wenn du noch am Rande stehst, könnte Epoch 5 die beste Chance sein, bevor die Theo TGE kommt. Die frühen Farmer haben es gut, und der Markt stimmt eindeutig mit Liquidität ab.

Zufällige Morpho-Notiz zur Änderung der Zinssätze über den adaptiven Zinssatzmechanismus: Morpho versucht, eine Auslastung von 90 % anzustreben. Wie wird dann der Zinssatz kontrolliert? Es gibt einige interessante Implikationen zu dem oben Genannten. Da es einen Versuch gibt, die Auslastung immer bei 90 % zu halten, ist der Hauptzinssatz, um den Sie sich wirklich kümmern müssen, der Zinssatz bei 90 % U. Dies ist auch als "Zinssatz bei Zielauslastung" bekannt. Wenn Angebot und Kredite sich nicht verrückt bewegen, fungiert dies als Dreh- und Angelpunkt, um den Sie erwarten können, dass die Zinssätze in geringem Maße schwanken. Nicht im Diagrammvideo unten, aber die Kurve ist tatsächlich hart codiert, wo, wenn die Auslastung 0 ist, der Zinssatz 1/4 * des Zinssatzes @ 90 % U beträgt. Wenn die Auslastung 100 % beträgt, wird sie maximal 4 * des Zinssatzes @ 90 % U betragen. Da wir wissen, dass der Zinssatz bei 90 % U der Dreh- und Angelpunkt ist, kontrolliert Morpho tatsächlich den Zinssatz, nach oben oder unten, bei diesem 90 %. Aber auch, wir können die Kurve nicht gewaltsam nach oben oder unten bewegen lassen. Sie bewegt sich langsam und schrittweise, um dem Markt zu ermöglichen, zu denken und zu entscheiden, welcher Zinssatz der faire Preis ist. In gewissem Sinne versucht Morpho algorithmisch, den Marktzinssatz zu finden, den der Markt mag. (Das können Sie in der Animation sehen, wo sich die Kurve zunächst langsam nach unten bewegt, während die Auslastung zweimal unter 90 % liegt.) Je weiter die Auslastung von 90 % entfernt ist, desto schneller bewegt sie sich nach oben oder unten. Wenn Sie erwarten, dass die Auslastung relativ stabil ist, ist der Zinssatz bei 90 % U etwas, auf das Sie sich beziehen können. Natürlich ist die Ausnahme hier, dass Sie Clowns haben, die ständig versuchen, auszuzahlen oder das Angebot und die Kredite zu bewegen, was zu Lärm führt, aber das ist eine andere Geschichte. Deshalb müssen Sie Ihrer Meinung nach ein wenig über Ihren Geschäftspartner und dessen Verhalten Bescheid wissen. Warum ist eine Auslastung von 90 % so wichtig? Die einfache Antwort ist, dass Sie, so viel wie möglich, Ihr Geld arbeiten lassen möchten. Wenn der Markt zu viele Kreditgeber und zu wenige Kreditnehmer hat, wird der von den Kreditnehmern gezahlte Zins unter vielen Kreditgebern aufgeteilt, was niedrigere Erträge bedeutet. Im Kontext der Kurve ist die Argumentation etwas anders. Sie werden feststellen, dass der Zinssatz keine glatte, nur nach oben verlaufende Linie ist, sondern zwei Linien: eine sanftere und die andere steiler. Dies soll sicherstellen, dass der maximale Betrag des Geldes der Kreditgeber in Arbeit gesetzt wird, während sichergestellt wird, dass die Kreditnehmer nicht zu viel Geld abheben (ansonsten zahlen sie hohe Zinsen). Daher, mit Ihrem Geld, das nahezu maximal in Arbeit ist, während die adaptive Zinssatzkurve den besten Preis dafür findet, können wir annehmen, dass der angegebene Zinssatz das ist, was der Markt interessiert. Probleme Es ist jedoch sehr riskant, denn wenn Sie Sicherheiten von schlechter Qualität haben, entzieht die 90 %ige Auslastung das höherwertige Darlehenstoken (normalerweise USDC) sehr schnell und macht es somit schwierig, auszuzahlen. Im Falle eines Zusammenbruchs des Sicherheiten-Tokens können Kreditgeber negativ ausgewählt werden und können nicht austreten. Implikationen Wie auch immer, als aktueller Morpho-Marktnutzer, was bedeutet das alles? Jedes Mal, wenn Sie einen Markt mit schönen Zinssätzen sehen, ist die Frage fast immer: "Wird die großartige APY, die ich heute sehe, morgen noch hier sein oder wird sie verschwinden?" Eine Faustregel ist, dass, wenn die Kreditnehmer langfristig hier sind (meine Vermutung sind derzeit Pendle-Looper, die normalerweise bis zum Ablauf bleiben, aber überprüfen Sie die Daten), und Kreditgeber, die im Allgemeinen große Treasuries oder Wale sind, die ihre Mittel ohne ein aggressives Ertragsfarmmandat parken möchten, Sie Märkte mit relativ stabileren Zinssätzen haben werden. Wenn Sie "nervöse" Märkte haben, in denen Sicherheiten normalerweise ein hohes Preisrisiko haben (im Allgemeinen nicht-stabile Tokens) oder Anbieter haben, die normalerweise aggressiv in der Ertragsoptimierung sind, dann werden Sie instabile Zinssätze haben. Ende In jedem Fall ist dieser Zinssatzmechanismus ziemlich interessant. Natürlich gibt es, angesichts des Alters dieses Algorithmus, definitiv bessere da draußen. Vielleicht komme ich eines Tages darauf zurück. 🙂

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